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站在金融化的视角看艺术品投资,你能看到什么
文章来源:互联网发布时间:2016-05-11 13:37:02打印
国内外普遍使用重复交易法来计算艺术品收益率。有研究表明,能够重复交易的艺术品在拍卖市场只占5-10%,并非是投资者购买某一艺术品,收藏若干年就能坐享高收益。 在2009-2011年,中国的艺术品投资曾经历一个“暴利”的年代,但这样的年代已一去不复返。当时艺术品的暴利是建立在艺术品市场突然拔地而起的基础上,一个行家可以在春拍上买下艺术品,然后在当年秋拍中卖出获利。然而在拍卖市场,现在给予投资者这样的机会正在慢慢消失,而在艺术品电子盘上逐渐凸显。艺术品投资金融化正在悄悄来临......站在金融化的视角看艺术品投资,你又能看到什么呢?
(一)艺术品市场中四大不同
1、对比国内艺术品市场可以发现,艺术品投资的书画类收益率比较高。据雅昌2013年中国艺术品市场的投资收益率显示:在中国,书画艺术品平均年化收益率19%;持有5-10年的艺术品年化收益率最高达到25%。这就可以总结中国艺术品市场的特点。
2、中国艺术品市场换手率远高于欧美。在欧美国家,艺术品在很多情况下是一个家族文脉传承的载体,持有几十年较为常见。但是在中国,换手率较高。
3、艺术精品的收益率较高。无论在国内还是在国外,普遍使用重复交易法来计算艺术品的收益率。简单来说,就是盯住一件作品的重复交易来分析其年化收益率。使用这一方法来计算就会发现,只有精品才能真正实现重复交易。在国际上,能够重复交易的艺术品在拍卖市场上只占有5-10%,大量的作品只有一次交易。换句话说,有重复交易的艺术品皆是被市场高度认可的精品。并非是投资者购买某一艺术品,收藏若干年就能上涨25%。
4、艺术品投资的风险大于传统金融资产。衡量风险,就是看收益率波动,波动越大时,风险就越大。一般会使用收益率的方差和标准差来衡量风险。艺术品的收益率和股票、国债关联性较低,这样的资产特别适合做资产配置。如果投资者购买的股票收益率全是正相关,那么多支股票的风险可能是累加的。应该更多购买收益率负相关和不相关的资产,只有这样的资产才能够真正分散风险。而艺术品资产恰好具有这样的特点,除了单纯的投资,艺术品特别适合做资产组合,当资产包中加入艺术品,就会提高收益降低风险,国内外很多数据都能证明这一点。
(二)投资高价艺术品之思考 投资收益率超过艺术品市场平均收益水平称为杰作效应。
艺术精品往往具有较大的需求和较高的流动性,容易变现,艺术品投资顾问通常会劝说客户购买经济实力可以承担得起的最好或最贵的作品,那么投资艺术品杰作是否真的可以获得更高的回报? 无论国内还是国外艺术品市场,艺术家姓名及知名度对艺术品价格影响很大。投资者普遍对名家杰作表现出较大的偏好,近些年拍卖市场上天价的艺术品基本都是名人作品。其中一个重要的原因是大量的高净值人群对美术知识、美术史和艺术市场潮流风向等了解不够,对艺术品的学术价值和市场价值把握不准,为了规避风险,只好选择名家作品。由于大量的资金追逐有限的名家精品,导致价格屡创新高。 艺术品的价格完全取决于投资者的愿意支付,也就是说需求决定了市场价格。高端艺术品的主要买家——最富有人群的规模和收入水平是解释艺术品价格变化的主要因素之一。 与不知名的作品相比,知名艺术家的作品往往风险更小或流动性更好的观念会导致人们追捧。当杰作的绝对价格被推到很高,购买杰作需要投入大量资金,而价格高会影响其上涨幅度和收益率。从总体来看,投资天价的艺术品难以获得超额回报。 从另外一个角度来说,除了艺术品的投资回报率,购买大师的杰作还可以获得很高社会地位和文化品位等福利和效用。艺术品购买人数的多少与获得的炫耀效用呈反比关系,因为当越来越多的人拥有同类艺术品时,占有者的炫耀效用会降低。而市场价格越高,所获得的炫耀效用就越大。 要知道,价格相对较低的名家精品成长性会更佳,如果艺术品的投资者希望财务收益最大化,应该购买不是很贵且有升值潜质的艺术品。

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