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2016年为什么要进行艺术品投资?
文章来源:未知发布时间:2016-02-22 15:37:07打印
根据国内外专家分析推断,艺术品市场一个完整周期为7-10年。当下艺术品投资已处于08年历史性底部阶段,在流动性充裕而资产稀缺、优质艺术品供给严重不足甚至下滑大背景下,可以将艺术品投资纳入大类配置视野。

1、艺术品投资或成为2016市场的一匹黑马






 

a、艺术品投资的机遇首先来自于当前实体投资回报率的下降
根据我们的测算,目前实体投资回报率约为4%,难以覆盖融资成本(2015年3季度金融机构人民币贷款加权平均利率为5.70%)。实体经济的回报率下降不仅仅是周期性的,更是人口拐点后的经济潜在增速的中枢下移。2016年是传统行业加速出清的攻坚之年,实体经济投资回报率的加速下滑将倒逼企业加速转型,除了旧经济向新经济转型,实体向金融的转型也将延续2015年的趋势,产融资本模式的扩张将进入高峰期,进一步加剧资本供给充裕与优质资产稀缺之间的矛盾。


b、金融资产收益率全面下滑为艺术品投资提供契机
我们所定义和理解的“资产荒”并非配置资产数量的稀缺,而是收益率的“稀缺”。这种收益率的“稀缺”深层次原因是受制于实体投资回报率的下降,同时也是无风险利率向下的长期趋势决定的。房地产市场正在向下的大拐点上,A股经历十年不遇的股灾后又在全球风险资产大调整中“躺枪”,债市的未来在无风险利率下行空间收窄的背景下也不再明朗,股权投资在经历2015年的盛宴后仅剩残羹冷炙。
“鸡蛋不能放进同一个篮子”,但如今的问题是鸡蛋太多,优质的篮子太少,大类资产池亟需活水注入。
c、艺术品投资正处于周期底部酝酿七年之阳

艺术品市场本身处于历史底部,有望开启上行周期。根据国内外经验,艺术品市场也有周期性,一个周期为7-10年。2009-2011年为国内市场高潮期,参与主体的扩大、艺术品投资产品的问世,使交易额从2009年的212.50亿元激增到2011年的947.50亿元,2011年中国超过美国成为世界上第一大艺术品市场,全球市场份额占比超过30%。2011年后艺术品市场受风险暴露、经济增速放缓、高压反腐等冲击,交易额回调明显。当前市场正处于历史底部,流动性充裕而资产稀缺、优质艺术品供给严重不足甚至下滑,配置艺术品正当时。
当前我国居民财富水平快速上升趋势为艺术品投资提供了经济基础。这意味着整个艺术品投资市场的经济基础已经基本打好,中国艺术品投资时代的大幕可以正式拉开。
高净值人群占比的高速增长提升了艺术品投资的需求。2014年末中国个人总体可投资资产达到112万亿人民币,较2012年增长16%;2014年末中国高净值人群规模突破100万人,较2012年增长了33万人,与2010年年底相比已经翻番。预计2015年中国私人财富市场仍将保持较快增长势头。高净值人群对另类投资(包括私募股权、私募股票投资产品、黄金、基金专户理财、对冲基金以及收藏品)的热情显著上升,投资比例从2012年的6%上升至2014年的10%,超高净值人群的这一投资比重更高。


2、参与或不参与,艺术品就在那里



 


艺术品投资有传统的投资渠道与金融化的投资方式两大类,其中金融化的投资方式因投资主体不同可以分为产品化和份额化两种。对于追求长期稳定投资的个人投资者来说,以拍卖为代表的传统方式最为经典;对于专业程度较弱、资金量相对不足的投资者来说,通过参与基金和信托产品进行艺术品投资不失为一种不错的选择;艺术品交易所的份额化交易模式则可以满足短期投资的需求,适合金融机构进行投资。
a、拍卖是最传统最主流的艺术品投资方式
艺术品投资曾因投资门槛高、流动性差等特点只有少数实力雄厚、眼光独到的藏家参与,但是近年来,艺术品投资的市场规模逐渐扩大,拍卖行的推动使得大量艺术品爱好者个人及机构进入。
参与艺术品投资的个人主要是高净值客户。在我国居民资产配置中,已有3%的资金流向艺术品领域,在高净值人群中这一比例高达15%,这意味着中国艺术品投资消费领域拥有2万亿元的市场规模。
b、产品化艺术品投资:专业人士管理,降低投资人门槛
与传统的艺术品投资相比,金融化的艺术品投资设置了专业的投资管理人。投资人通过购买金融产品的方式间接进行艺术品投资,准入门槛降低。
1)艺术品基金:监管逐步完善,起投额度高
艺术品基金的投资主体是基金,是根据收益共享和风险共担的原则,将投资者分散的资金集合起来,由基金管理人管理,基金托管人托管,投资于艺术品而获得投资收益的方式。2014年以来证监会放松私募投资基金的投资范围,为艺术品投资提供了政策土壤。
2)艺术品信托:产品期限和投资周期不匹配暴露投资风险
艺术品信托的投资模式曾经在2011年达到顶峰,最高收益达到近20%。艺术品信托的投资主体是信托,指委托人将资金委托给受托人,由受托人按照委托人的意愿将该资金投资于艺术品市场,并由受托人具体负责艺术品的投资事务,通过艺术品的投资组合,尽可能在控制风险的前提下获取最大的收益。


3、艺术品投资的六把尺子和三把安全锁
 

艺术品不是一个标准化的产品,其估值根据品类即有各自的投资逻辑,也有共性。我们认为,艺术品投资价值判断有其特有的“道”与“术”。艺术品投资至简大道是关注中华民族鼎盛朝代的代表性艺术品。这些艺术精品都秉承了中国“佛”“道”“儒”“真善美”的思想传承,符合国人传统价值观和世界观。李叔同先生的“先器识而后文艺”是艺术品具备价值的灵魂所在;“术”是艺术品价值判定的技术原则,即投资的“六把尺子”:稀缺性、国际认可度、功用性、艺术水准、文化属性和能够浓缩资产。
a、艺术品投资大道至简
艺术品投资大道至简是关注中华民族鼎盛朝代的代表性艺术品。例如夏商周的青铜器、唐代唐三彩、元青花、明朝书画和黄花梨家具、清三代瓷器。究其逻辑这些艺术精品都秉承了中国“佛”“道”“儒”“真善美”的思想传承,符合国人传统价值观和世界观。否则即使有的品类可能会热闹一时,但不具备真正的艺术价值,终经受不了历史的洗礼
b、六把尺子
尺子一:稀缺性
稀缺性是顶级艺术品的必备属性。珍稀的艺术精品因为总量有限,它的供给接近无弹性。商品供给弹性主要由调整供应量的难易程度决定,增减产量所需的成本越小,供给弹性就越大。反之,供给弹性就越小,直至无弹性。艺术精品除了极少数属于当代艺术家的直接供应外,更多的是存量艺术品。因为它们通常创作技巧高、难度大,凝结着人类超凡智慧和修养,又往往是出自名气显赫、功底深厚的艺术家,所以,它们在问世时就弥足珍贵,经过历代消磨后更不可多得,增加供应量的难度极大。
尺子二:国际认可度
即是否符合国际通用标准、具备广泛国际认可度是衡量艺术品是否主流的重要标志。尺子三:功用性该艺术品是否具备实用性,可以“进入生活”,也是关键属性之一。纵观历年拍品,真正的艺术珍品,大多具备实用属性。尺子四:造型经典
具备较高艺术水准、外形低调、造型经典大气且具有奢华高贵的气质是非常重要的一个标准。流传多年,能够穿越时空又有现代感。
尺子五:文化属性
很多优秀艺术品承载深厚人文背景,有很深的文化积淀和强烈文化属性。
尺子六:能够浓缩资产
是否具备高度浓缩性。很多著名艺术珍品都可以将财富(货币)高度浓缩到很小的物件之上。艺术品形态越小,越易具备收藏价值。例如许多贵重金属珠宝珍品都具备此属性,符合此标准。
c、三把安全锁
在六把尺子的基本原则把控下,基本可将具备投资价值的艺术品类型锁定在一个相对精准的范围内,但由于还没有规范化指标来严格判定艺术品价值,在此基础上还可加设三把安全锁加固投资稳键性。
安全锁一:源流有序
艺术品在行业内为知名藏品,为业内公认珍品,多次在市场流通上为藏家传承。对藏家来说,通过查证以往的拍卖成交记录,重点关注那些有着显赫著录,并且经过市场检验的瓷器很重要。而对于那些品相好、流传可靠,但在以往拍卖中流拍的艺术品,投资者则应该全面分析导致其乏人问津的原因,是藏品本身问题,还是因为估价过高,这些对于当前的成交都有着非常重要的参考作用。
安全锁二:知名藏家的重要收藏
选择知名藏家的知名藏品提高投资安全度。知名藏家多为鉴赏名家,实战高手,眼光精准独到,信誉度高。
安全锁三:专业机构把关
知名拍卖行专业鉴定。知名且业内权威拍卖行的专业鉴定团队、多年实战经验、整套严谨流程可保证鉴定的精准性。权威艺术品网络鉴定平台。当前很多业内线上鉴定平台已非常专业,汇聚了众多业内专家高手。目前像素水平已可根据在线图片判断物品真伪,准确度在90%以上。部分古董类作品也可以实验室科技鉴定。通过对艺术品有机成分的分析来判定作品年代成分,也是有效的辅助手段。目前国际上剑桥、香港和国内的北大鉴定中心较权威。
我们依据国内外知名拍卖行历年数据研究各类指标分析,并深度调研国内一线拍卖行、走访业内资深收藏大家、中国工艺美术学会和故宫博物院的业内资深收藏大家,对值得投资的艺术品做了梳理和研究,建议艺术品投资应根据投资者自身资金量来选择配置品类。操作原则上应根据资金情况:资金量大,配顶级艺术品;其次,可配次顶级艺术品,未来即可成为顶级艺术品;再次,可投资持续热门的品类等,也包括近现代国家级工艺美术大师的名家精品及获奖作品。另外,一些跨界合作和有突出文化特点的艺术品也可重点关注。

 





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